O que procurar no relatório de emprego do governo de junho

Espera-se que um importante relatório do governo divulgado na sexta-feira mostre um crescimento lento, mas constante, do emprego em junho, à medida que os analistas se tornam cada vez mais confiantes de que a economia dos EUA se dirige para uma “aterragem suave”.

Sinais recentes mostram que o mercado de trabalho está a normalizar:

• A taxa de desemprego do país permaneceu em 4% ou menos durante 30 meses consecutivos.
• Os aumentos na folha de pagamento foram em média de 277 mil em 2024, em comparação com 251 mil no ano anterior e 165 mil em 2019, antes de a pandemia atingir a economia no ano seguinte.
• As vagas de emprego, embora ainda mais elevadas do que em 2019, apresentam uma tendência decrescente, naquilo que os economistas consideram ser um equilíbrio mais típico entre a procura dos empregadores e o número de trabalhadores disponíveis.
• As empresas anunciaram planos de cortar cerca de 435.000 empregos este ano, uma queda de 5% em relação ao mesmo período de 2023, de acordo com a empresa de recolocação Challenger, Gray & Christmas.
• As pressões salariais continuam a diminuir, dando às empresas mais margem para reduzir os preços.

O que procurar

Os meteorologistas procuram sinais de que o ritmo de contratações esteja a moderar, em linha com um abrandamento da inflação, sem cair num precipício, o que reavivaria os receios sobre uma grave recessão.

Analistas consultados pela Factset preveem que os empregadores criaram 192.000 empregos no mês passado, em comparação com 272.000 em maio. Um abrandamento substancial nas contratações em Junho face ao início deste ano confirmaria ainda mais que a economia está a abrandar, como espera a Reserva Federal. A partir de 2022, a Reserva Federal aumentou as taxas de juro para o seu nível mais elevado em décadas, num esforço para abrandar o crescimento e conter a inflação.

Prevê-se que o desemprego em Junho se mantenha estável em 4%, o que apontaria para um crescimento estável do emprego. Para o efeito, Elise Gould, economista do Instituto de Política Económica, observou num relatório que a taxa de desemprego entre os jovens adultos está agora ao nível do que era antes da pandemia.

O crescimento salarial mensal em Junho também deverá arrefecer para 0,3%, abaixo dos 0,4% do mês anterior, o que estaria alinhado com outros dados recentes que sugerem que a inflação está desaparecendo gradualmente.

Quando o Federal Reserve cortará as taxas de juros?

O desafio central da Reserva Federal para restaurar a saúde da economia após a pandemia tem sido ajudar a equilibrar a oferta e a procura de trabalhadores sem empurrar a economia para uma recessão. E até agora, o banco central tem desafiado largamente os críticos que previam que um aperto monetário agressivo levaria ao colapso.

Falando em Sintra, Portugal, esta semana, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell ditado A inflação está desacelerando novamente depois de disparar no início deste ano. O índice de despesas de consumo pessoal, um indicador-chave observado de perto pelo Federal Reserve, em maio desacelerou para o menor aumento anual em três anosaumentando as chances de o banco central cortar as taxas em setembro.

Isso não significa que as autoridades estejam dispostas a ceder na luta contra a inflação. Powell sublinhou que os bancos centrais ainda precisam de ver mais dados que mostrem que o crescimento anual dos preços está a aproximar-se da meta anual de 2% da Reserva Federal e alertou que o corte prematuro das taxas poderia reacender a inflação.

“Queremos apenas entender que os níveis que estamos vendo são uma leitura verdadeira da inflação subjacente”, disse ele.

A maioria dos economistas acredita que as autoridades do Fed manterão as taxas estáveis ​​quando se reunirem no final de julho, embora vejam como provável um corte de 0,25 ponto percentual em setembro.

“A Reserva Federal está cada vez mais atenta aos riscos descendentes para o mercado de trabalho, reforçando a nossa confiança na previsão de que o primeiro corte das taxas neste ciclo de flexibilização ocorrerá em Setembro”, segundo Ryan Sweet, economista-chefe para os EUA na Oxford Economics, que também espera outro corte nas taxas do Fed em dezembro.

Ian Shepherdson, economista-chefe da Pantheon Macroeconomics, também espera um corte de 0,25 ponto percentual em setembro. Cortes mais profundos poderão ocorrer em Novembro e Dezembro, mas apenas se o mercado de trabalho enfraquecer mais do que o esperado actualmente pela Fed.